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消費進入旺季 菜油期貨仍有走高空間

http://www.857258.tw  2020年09月17日 10:03  期貨日報
生意社09月17日訊

  經過一個多月的高位振蕩后,菜油期貨于本周一破位上漲,再度刷新7年來高點。展望后市,菜油整體供應下降,而需求旺季來臨,在外盤豆類上漲提振下,菜油期貨仍有走高空間。

  國內供應下降

  近些年,我國的菜油供應主要靠國產油菜籽、進口油菜籽壓榨生產,直接進口菜油以及臨儲菜油拋售。今年以來,臨儲菜油庫存基本見底,有關部門偶爾拋售和競價采購量相抵,并沒有給市場提供太多的有效貨源,而沒有大規模臨儲菜油拋售的菜油市場失去了最穩定、最充裕的供應渠道。

  由于種植效益低下,國產油菜播種面積穩中有降,裹足不前。這一點從油菜籽收購上可以看出,據國家糧食和物資儲備局統計,截至8月31日,主產區油菜籽累計收購79.5萬噸,同比減少8.3萬噸。同時,內地油廠因原料匱乏,一直未能大面積開工也說明國產油菜籽產量較少。據統計,目前內地國產油菜籽小機榨油廠僅四川地區部分油廠維持開工生產,周壓榨量僅在560噸,和去年每周壓榨4000噸左右的數量不可同日而語。市場估計,國產油菜籽產量僅在300萬噸左右。

  2019年3月,因加拿大油菜籽出現質量問題,有關部門禁止加拿大兩家出口商向我國出口油菜籽,但是加拿大是我國第一大油菜籽進口來源國,對該國油菜籽進口設限,使得我國油菜籽進口量急劇減少。在去年進口下降之后,今年油菜籽進口繼續減少。據監測,1—7月,我國油菜籽進口量為176.65萬噸,較去年同期下降13.46%。油菜籽進口減少,使得沿海地區部分油廠因原料匱乏而停產,整體開工率處于較低水平,周壓榨量則維持在6萬噸左右,菜油產出量相應偏少。

  除了國產油菜籽和進口油菜籽壓榨外,直接進口也是國內菜油的重要供應渠道。由于我國對菜油進口并未過多設限,所以在油菜籽進口量減少的情況下,加拿大油菜籽出口至歐盟、西亞,然后壓榨出菜油轉口至我國成為新的貿易模式。據統計,1—7月,我國從法國、阿聯酋等國進口菜油成倍增加,使得菜油進口量有所上升;我國菜油進口量為104.02萬噸,同比增加17.31%。

  消費進入旺季

  6月以來,隨著疫情在國內被基本控制,餐飲業迅速恢復。8月下旬后,大中院校陸續開學,油脂集團消費量增加,加之下游為國慶、中秋雙節備貨量增加,菜油進入了傳統消費旺季。在消費預期轉好的利多消息刺激下,菜油期貨振蕩上行,不斷刷新7年來高點。目前來看,下半年是油脂的消費旺季,菜油消費趨增是大概率事件。

  另外,菜油是制作火鍋底油最好的原料,隨著火鍋消費增加,菜油消費呈現出明顯的剛性特征。雖然近幾個月菜油、豆油和棕櫚油價差不斷擴大,使得菜油性價比降低,但是因消費偏好存在,菜油消費并沒有出現明顯下降。近期由于菜油滯漲,吸引下游搶簽菜油合同。

  菜籽生產堪憂

  由于播種面積下降,今年全球油菜籽產量恢復不及預期,給以進口菜油和料折油的我國菜油供應帶來不利影響。其中,我國最重要的進口來源國加拿大的油菜籽產量可能不如前期預估。加拿大統計局本周一發布的報告稱,由于油菜籽播種面積下降,雖然單產有所增加,2020年加拿大油菜籽產量仍僅為1940萬噸,同比減少0.4%。法國分析機構戰略谷物公司發布的月度報告也顯示,2020/2021年度歐盟和英國油菜籽產量預計為1709萬噸,比上年度的1732萬噸減少1.3%。

  綜上所述,國內菜油供應下降,而需求階段性增加,加之主要生產國減產,這不利于國際菜油貿易以及我國順利進口。與此同時,國內菜油供需格局偏緊,加之外盤豆類偏強提振,菜油期貨或仍有走高空間。

  (文章來源:期貨日報)

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